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白酒.白酒股能否继续飘香?基金经理从宝马、酱油中找答案


2020-05-22


新浪美股 北京时间5日报道称,随着一纸「禁酒令」,贵州茅台在冲刺500元的道路上遭遇阻力,白酒股最近出现盘整。不过,一位重仓白酒股、并获得丰厚回报的基金经理却表示,未来白酒股大概率仍会继续向上,近期回调实为提供了买入机会。

银华富裕主题股票型基金经理周可彦在8月29日採访中表示,从宾士、宝马等豪车在今年热卖,到价格更高的有机酱油的销售加快,以及高端中央空调销售状况良好,诸多证据均表明消费升级的趋势未来会愈演愈烈。白酒、家电等消费股将从中受益。

银华富裕主题6月末的十大重仓股中有7支为白酒股,与3月末相比,其中贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒等至少5支获得加仓。彭 博数据显示,该基金今年以来、过去一年及三年的回报均超过了97%的竞争对手。该基金过去一年回报36%。

贵州省上个月印发规定,公务活动将全面实行「禁酒令」。但是周可彦指出,自2012年推动反腐以来,白酒消费增长的动力是居民消费升级和商务消费,所谓的政务消费佔比较低。茅台酒供不应求似乎为旺盛的消费力提供了证据。在京东电商平台上,一瓶53度的飞天茅台目前售价1,299元人民币、需要预约,而去年春节前后该酒售价为888元。

「国内投资标的比较少,房价可以疯涨,名酒也在疯涨,背后投资需求的比例不小,」凯基证券分析师陈浩在电话中表示。「如果价格上涨预期不打破,(股票)行情就不会轻易结束。」 他亦称,茅台只有国人消费和收藏,更容易产生价格泡沫,未来茅台酒价受制于货币政策走向。

彭 博统计显示,17支白酒股上半年合计凈利润251亿元人民币,同比增长26%。虽然近期白酒股出现回调,但以白酒、食品为主的主要消费类指数今年来上涨超过30%,仍在沪深300十大分类指数中居首;其中,泸州老窖、五粮液、贵州茅台等涨幅居前。

周可彦表示,以市盈率相对盈利增长比率(PEG)来看,白酒股估值仍然不贵。他拒绝在採访中透露三季度的持仓情况。

A股「慢牛」

沪深300指数上个月实现月度四连涨,为2015年股灾以来的最长连升;上周公布的官方和财 新8月份製造业採购经理指数均超过市场预期,显示经济充满韧性。周可彦表示,未来2-3年A股市场将处于长期慢牛,因为经济已经走出通缩,不少行业和公司利润好转,而估值仍比较低。

他说,在PPI开始转正、CPI不到3%时,与美元、债券、房地产等其他大类资产相比,A股的潜在回报率更有吸引力;而当通胀升至4%以上时,股债都将面临压力。居民消费价格指数7月份同比增长1.4%。

实体经济转好的证据之一是银行股的上涨。彭 博行业银行业A股同业指数今年涨幅超过20%,强于沪深300的16%;其中,招商银行今年涨逾50%,表现甚至好于贵州茅台。「银行对各个行业放贷,是各行业之母,钢铁煤炭有色中报急剧转好,意味着银行坏账情况好转,显示经济好转,」周可彦表示,「预计宏观经济向好趋势将持续。」

除了消费股以外,周可彦看好的行业还包括:

盈利拐点向上的行业:寿险、银行、挖掘机等工程机械、煤铝等大宗商品;

有壁垒的製造业:包括安防产业龙头、汽车玻璃龙头;

谨慎涉足信息技术股:之前迴避了这个板块,现在已经开始「非常谨慎地观察这个方向」。

责任编辑:帅可聪

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